Prečo musíte investovať do akcií

Takže ste urobili jedno z najlepších rozhodnutí svojho života – dostať pod kontrolu svoje financie.

Vytvorili ste si finančný plán. Splatili ste všetky úvery okrem hypotéky, vrátane pravidelného vyrovnávania zostatku na kreditnej karte. Máte vytvorenú “železnú rezervu”. Z vášho pravidelného príjmu ste schopní usporiť 20%.

Teraz si chcete začať budovať majetok. A stojíte pred otázkou, ako to urobiť čo najlepšie. Iná verzia tejto otázky znie: kde získate za svoje peniaze čo najviac “muziky”? A bez toho, aby ste príliš riskovali?

Ľudia majú k riziku úplne prirodzenú averziu – predstava, že by o svoje nasporené peniaze prišli, ich desí. Niet sa čomu diviť.

A preto majú tendenciu odkladať ich na najbezpečnejšie miesto, ktoré si vedia predstaviť – do banky. Tam ich hromadiť na účte a následne, keď ich už bude dosť, vyberať. Má to logiku.

Ale nie je to dobrý nápad. Hneď si ukážeme, prečo.

Predstavme si nasledovnú situáciu – máte 35 rokov. Do “dôchodku” chcete odísť vo veku 65 rokov. Predpokladaný vek dožitia je 100 rokov. Na vybudovanie majetku teda máte 30 rokov. Chcete z neho žiť ďalších 35 rokov. Nikomu nechcete nechať žiadne dedičstvo, takže ho môžete ho minúť celý.

Na “dôchodku” plánujete mať mesačný príjem 1.000 EUR, na ročnej báze 12.000 EUR.

Aký veľký majetok potrebujete? Výpočet je jednoduchý: 12.000*35=420.000 EUR. A na to, aby ste ho za 30 rokov “hromadením” na účte vybudovali, museli by ste mesačne odkladať 1.167 EUR.

Celkom šupa, čo poviete? Ale je to ešte celkom optimistický scénár, pretože neráta s infláciou. No s tou sa rátať musí. Vy totiž chcete uchovať svoju kúpnu silu. Na dôchodku chcete mať príjem DNEŠNÝCH 1.000 EUR.

Predpokladajme, že najbližších 30 rokov sa bude inflácia pohybovať na úrovni 2% ročne (aktuálny cieľ ECB).

Za takýchto podmienok budete o 30 rokov na nákup tovarov v hodnote dnešných 1.000 EUR potrebovať 1.811 EUR. Na uchovanie svojej aktuálnej kúpnej sily teda bude treba príjem 21.372 EUR ročne, tým pádom celkový majetok vo výške 21.372*35=760.620 EUR.

Tak to je ešte väčšia šupa. Ešte stále sme však neskončili.

Pretože ak sa nestane zázrak, inflácie sa nezbavíme ani po vašom odchode na”dôchodok”. Ak si budete chcieť udržať svoju životnú úroveň, váš ročný príjem 21.373 EUR bude musieť pravidelne každý rok narásť o úroveň inflácie. Aj tu  predpokladajme 2% ročne.

V takomto prípade bude musieť byť výška sumy na vašom účte zhruba 1.068.000 EUR, a aby sa vám ju podarilo v priebehu 30 rokov nasporiť, museli by ste mesačne na účet odkladať takmer 3.050EUR.

A to je naozaj ŠUPA. Pre väčšinu ľudí tadiaľto cesta nevedie. No netreba zúfať, pretože riešenie existuje.

Ak nemáte voľných 3.000 EUR mesačne, no aj tak si chcete finančný majetok vybudovať, musíte vaše peniaze nechať rásť.

Musíte ich investovať.

Ak to urobíte rozumne, začnú produkovať ďaľšie peniaze (volá sa to aj zložené úročenie) a pokiaľ vydržíte dostatočne dlho, eventuálne vás nahradia ako hlavný zdroj vašich príjmov. Podmienkou je, aby vaše investície prinášali dostatočne vysoký reálny výnos pri primeranom riziku.

Do čoho sa dá investovať

3 posledné slová v predchádzajúcej vete (ak ste si nezapamätali a nechce sa vám zdvihnúť zrak, sú to tieto: “pri primeranom riziku”) znamenajú, že sa musíte vyhnúť všelijakým podvodným schémam, ktorých jediným cieľom je pripraviť vás o peniaze, napriek tomu, že sa tvária ako tá najlepšia vec na svete.

V druhom rade treba vynechať obchodovanie na Forexe, day-trading, pákovanie (margin trading), vypisovanie opcií akéhokoľvek druhu a pod. Dôvod? Príliš vysoké riziko. Pravdepodobnosť, že sa vám takto podarí dhodobo dosiahnuť rozumný výnos, je blízka nule. Nehovoriac o tom, že je to žrút času. Ak už sa naozaj musíte takto hrať, tak nie viac ako s 2% vášho portfólia.

Čo nám potom zostáva? Štandardné triedy aktív – akcie, dlhopisy, nehnuteľnosti. Takto vyzerajú ich historické výnosy:

Zdroj:NYU Stern School of Business, Bureau of Labor Statistics, macrotrends.net, výpočty: PSČ

Nehnuteľnosti v tabuľke nie sú, pretože na Slovensku máme relatívne krátku históriu vývoja ich cien. No vo všeobecnosti môžeme povedať, že ich výnosy približne držia z dlhodobého hľadiska krok s infláciou. Ak nehnuteľnosť prenajímate a financujete ju hypotékou, môžete za aktuálnych podmienok očakávať celkový hrubý výnos okolo 4-5%p.a.

Zlato síce za investíciu nepovažujem (ak, tak za veľmi zlú investíciu), no mnoho ľudí to vidí inak, preto som ho do porovnania pridal.

Ako vidno, akcie poskytujú ďaleko najvyšší reálny (teda po inflácii) dlhodobý výnos spomedzi všetkých druhov aktív, ktoré sú k dispozícii. Ak by ste v roku 1928 zainvestovali 1 dolár do indexu S&P500, v roku 2016 by z neho bolo 163 dolárov, kdežto ten istý dolár, zainvestovaný do 10-ročných dlhopisov, by mal v roku 2016 hodnotu iba 5 dolárov. Investícia do zlata by dopadla ešte horšie – jej hodnota by bola iba 3,95 dolára. Pri investovaní do krátkych dlhopisov by hodnota 1 dolára narástla iba 1,4 dolára. Hodnota samotného dolára by za rovnaké obdobie kvôli inflácii klesla na púhych 7 centov.

Rozdiel v koncovej hodnote investície je ohromujúci. Tak sa prejaví sila zloženého úročenia (výnosy z výnosov)

Možno máte pocit, že málokto má k dispozícii 89 rokov na investovanie. Vyzerá to byť strašne dlho. A ako povedal Keynes – z dlhodobého hľadiska sme všetci mŕtvi.

No investičný horizont sa nekončí dňom odchodu “do dôchodku”, ale dňom, kedy už, eufemisticky povedané, nebudete výnosy z vášho portfólia potrebovať. Ak nechcete potomkom nič zanechať,  je to deň vašej smrti. Ak ste veľkorysí a chcete, aby váš portrét, ako najpopulárnejšieho predka, visel v obývačke každého vášho vnuka, tak váš investičný horizont nekončí ani vtedy.

Dnešný 25 ročný človek môže podľa mňa úplne v pohode očakávať, že sa dožije stovky. Držgroši teda majú  investičný horizont  zhruba 75 rokov.

Ak chcete vôbec pomýšľať na vybudovanie solídneho majetku v rozumnom čase, a nemáte naozaj obrovské príjmy, bez toho, aby ste mali veľkú väčšinu vašich peňazí zainvestovanú v akciách, to jednoducho nepôjde.

 

Čo to tie akcie vlastne sú?

Mnoho ľudí žije v presvedčení, že akcie sú len nejaké papieriky, ktoré si chlapíci na “volstríte” prehadzujú hore-dole a ich hlavným zmyslom je obrať obyčajného človeka o prachy. A keby papieriky – teraz to už sú len čísla zapísané niekde v bankových počítačoch!

Je to skrátka také “panské huncútstvo”, ktorému sa treba vyhnúť.

Tento prístup však spôsobuje oveľa viac škody ako úžitku.

V skutočnosti totiž akcie predstavujú vlastnícke podiely na reálne existujúcich a (lepšie aj horšie) fungujúcich firmách, ktoré vyrábajú a predávajú reálne tovary, alebo poskytujú reálne služby reálnym zákazníkom, ktorí za ne platia reálnymi peniazmi.

A stojí na nich celá naša (tým myslím svetová) ekonomika.

Toto je veľmi dôležitý fakt, ktorého pochopenie je úplne kľúčové pre váš úspech pri investovaní. Až tak, že stojí za to ho zopakovať: nákupmi akcií si kupujete podiely na existujúcich firmách, produkujúcich reálne zisky.

 

Ako to robia najbohatší

Pozrime sa, ako to robia tí, ktorí sú v budovaní majetku najlepší (teda najbohatší) – krátky pohľad na zoznam najbohatších ľudí na svete (Forbes 400 list) nám prezradí, že drvivá väčšina z nich sú podnikatelia, alebo podnikateľky – teda ľudia, ktorí vlastnia svoje firmy.

Žiadni speváci, herci, moderátori, day-traderi, market-timeri, forex-obchodníci a pod.

Znamená to, že aj vy musíte začať podnikať? Vôbec nie. Podnikanie nie je pre každého a okrem toho je dosť rizikové – väčšina novozaložených firiem do 5 rokov zanikne.

Ak si chcete vybudovať dostatočne veľký majetok, NEMUSÍTE začať podnikať. Jedinou podmienkou je maximalizovať rozdiel medzi vašimi príjmami a výdavkami, bez ohľadu na to, z akých zdrojov pochádzajú vaše príjmy (či už je to podnikanie, alebo výplata).

A tento rozdiel rozumne investovať.

 

Akcie a akciový trh

No dobre, pýtate sa, ale ako mi toto pomôže? Nie som podnikateľka, z výplaty som ušetrila nejaké peniaze, ale nemám firmu, do ktorej by som ich investovala. Čo teraz?

Tu nám prichádza na pomoc jeden z úžasných vynálezov kapitalizmu, a to je akciový trh. Vďaka nemu môžete svoje ušetrené peniaze investovať do už existujúcich firiem. Nielenže je to ďaleko pohodlnejšie, ako zakladať a zvelaďovať vlastné podnikanie, ale – povedzme si pravdu – aká je šanca, že vymyslíte a zrealizujete komunikačné zariadenie, ktorého sa predá 170 miliónov kusov ročne? Alebo platobný systém, cez ktorý pretečie 80 miliárd euro ročne? Ja viem. Netrápte sa kvôli tomu.

 

Ako rozumne investovať do akcií?

OK, fajn, rozumiem, hovoríte, ale odkiaľ mám vedieť, aké akcie, ktoré firmy a kedy mám kúpiť? Odpoveď nie je jednoduchá a boria sa s ňou aj dobre platení investiční profíci, a treba povedať, že nie vždy úspešne.

Našťastie, na túto otázku nemusíte vôbec odpovedať, a to vďaka ďalšej skvelej kapitalistickej inovácii – indexovému fondu ETF (exchange traded fund).

O čo ide? Konkrétny akciový trh pozostáva zo všetkých firiem, ktorých akcie sa na danom trhu – burze – obchodujú (jednou z najväčších na svete je NYSE – New York Stock Exchange). A vývoj na takomto trhu monitorujú takzvané indexy, pomocou ktorých môžeme sledovať, čo sa s daným trhom, alebo jeho segmentom, deje. Napríklad index S&P 500 obsahuje akcie 500 najväčších firiem, obchodovaných na americkom akciovom trhu.

A existujú investičné fondy, ktorých portfólio presne kopíruje zloženie tohto indexu, napríklad Vanguard S&P 500.

Ak teda neviete, akcie ktorých firiem kúpiť (a väčšina ľudí by ani nemala skúšať vyberať), stačí, ak si kúpite podiely v takomto fonde, a automaticky ste kúpili podiely v 500 firmách, ktoré tvoria index S&P 500.

Výhodou tohto prístupu je veľká diverzifikácia, nízke náklady, a hlavne to, že takto dosiahnete lepšie výsledky ako cca. 70% profesionálnych investičných managerov.

 

Ale akcie sú predsa rizikové!

Áno – sú. Vyjasnime si ale, čo presne to znamená.

Najprv trocha perspektívy – cesta autom z Bratislavy do Košíc je riziková záležitosť, môžete mať nehodu a zabiť sa (v roku 2012 bola na Slovensku 3.533 dopravných nehôd a zomrelo pri nich 59 ľudí).

V roku 2010 celosvetovo zomrelo pri automobilových nehodách 1.24 milióna ľudí. Pri teroristických útokoch zomrelo v roku 2013 takmer 18.000 ľudí. V roku 2014 zomrelo pri leteckých nehodách 1.320 ľudí.

Pri investovaní do akcií ešte nikto nikdy nezomrel, aspoň sa mi nepodarilo nájsť o tom žiadne dáta (predpokladám, že pár ľudí, väčšinou špekulantov, ktorí skrachovali počas finančných kríz, mohlo spáchať samovraždu, ale to sem nepatrí).

Napriek tomu sa všetci boja teroristov, lietania a investovania do akcií. A po raňajkách naložia deti do auta a odvezú ich do školy.

Historické výnosy a volatilita rôznych typov investícií

 

Zdroj: Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2012, NYU Stern, macrotrends.net, výpočty PSČ

 

Štandardne sa za ukazovateľ rizikovosti vo finančnom svete považuje volatilita. Aj v priloženej tabuľke je vidno, že akcie ju majú vysokú,  19.68%.

V tabuľke vidíme aj tzv. výnosy upravené o riziko (tzv. Sharpeho pomer), ktorý porovnáva výnosy a volatilitu aktív s investíciou do bezpečného benchmarku, v tomto prípade 10 ročných amerických dlhopisov (preto majú v danom stĺpci uvedenú nulu).

Tento pomer nám hovorí, či je vyššia volatilita napr. akcií vykúpená dostatočne vysokým výnosom. Čím vyšší daný pomer je, tým lepšie. Vídíme, že akcie majú tento ukazovateľ najvyšší,  čo znamená, že akcie sú z hľadiska pomeru výnosu a volatility, najlepšia investícia.

 

Ako veľmi sú akcie rizikové

Ale naspäť k rizikovosti akcií – ročné výnosy z akcií sú teda volatilné. To však nehovorí nič (alebo len veľmi málo) o ich riziku.

Najväčšie riziko, ktoré podstupujete pri investíci do akcií, je tzv. business riziko – že firma, ktorej akcie ste kúpili, skrachuje, alebo že jej výsledky nie sú také dobré, ako ste čakali. Toto však viete jednoducho ošetriť dostatočnou diverzifikáciou portfólia. Ak si kúpite celotrhový indexový fond, ktorý obsahuje napr. 500, alebo 5000 firiem, tak sa tým vôbec nemusíte trápiť.

Volatilita výnosov z akcií však môže byť pre investora skutočný problém, najmä psychologický.

Ak napr. investujete do akcií dnes (cez lacný, diverzifikovaný, najlepšie celosvetový, indexový fond, obchodovaný na burze, tzn. ETF)  a po roku ich hodnota klesne o 20 %, štandardný človek má tendenciu sa na svoje rozhodnutie spred roka pozerať ako na omyl, akcie predať a už nikdy sa na ne ani nepozrieť.

To by však bola veľká chyba, viď tabuľka nižšie.

Preco investovat do akcii 3

Zdroj: Firecalc, výpočty autora

Ak predĺžite svoj investičný horizont (obdobie, na ktoré investujete) aspoň na 20 rokov, problém volatility akciových výnosov prestane byť taký pálčivý. Ako vidno, za posledných 143 rokov neexistuje ani jedno 20-ročné obdobie, v ktorom by investícia do akcií stratila zo svojej hodnoty.

Inými slovami – s predlžujúcim sa časovým horizontom volatilita akcií, a tým pádom ich rizikovosť, klesá.

 

Čoho sa treba naozaj báť

Na riziko sa vždy musíte pozerať z hľadiska cieľa, ktorý chcete dosiahnuť. V našom prípade je to vybudovanie si dostatočne veľkého kapitálu na to, aby ste z jeho výnosov mohli žiť, či už na dôchodku, alebo skôr.

A riziko, ktoré vám hrozí je, že sa vám nepodarí tento cieľ dosiahnuť.

Z tohto uhla pohľadu dostáva problém rizikovosti celkom nový rozmer. Ak napríklad budete šetriť zo svojho príjmu 10%, a budete investovať len do bezpečných dlhopisových investícií, svoj cieľ dosiahnete o 85 rokov. To snáď už ani nestojí za to.

Ak budete šetriť 20% zo svojho príjmu, tak pri investovaní do dlhopisov dosiahnete svoj cieľ o 55 rokov. Tiež nič moc. Investovaním rovnakej časti príjmu do akcií sa vám váš cieľ podarí dosiahnuť oveľa skôr .

Vráťme sa ešte raz k príkladu zo začiatku článku – 30 ročný investor chce ísť do dôchodku vo veku 65 rokov a chce mať príjem 1.000 EUR mesačne.

V prípade portfólia zloženého primárne z akcií mu na generovanie takéhoto príjmu, pravidelne upravovaného o infláciu, stačí objem približne 300.000 EUR.* Na jeho vybudovanie musí počas 35 rokov investovať približne 210 EUR mesačne.

Uprednostňovanie iných tried aktív pri vašom investovaní spôsobí, že dosiahnutie vášho cieľa vám bude trvať dlhšie, alebo budete musieť investovať viac peňazí. To si môže dovoliť len málokto.

Inými slovami – ak nebudete investovať do akcií, môžete sa rovno začať tešiť na radostnú jeseň života, financovanú štátnym dôchodkom.

A to je naozaj nebezpečné.

 

*používam dnešné EUR, pretože pri kalkulácii rastu rátam s historickým reálnym výnosom akcií.

P.S. Toto je aktualizácia článku, pôvodne publikovaného 15.7.2015

Photo: Flickr

Photo: Flickr

Comments are closed