Rok 2019, ktorý sa pred pár dňami skončil, bol pre indexových investorov do globálnych akcií nadpriemerne štedrý - index MSCI World si v dolárovom vyjadrení pripísal 27,67% (v EUR to bolo až 30,02%).
Takto sa globálnym akciám darilo za posledných 50 rokov (v USD):
Vcelku slušne (z pohľadu globálneho akciového investora) skončila aj ostatná dekáda. Jej hlavnou črtou boli neustále volania rôznych prognostikov, analytikov a "influencerov" po recesii, kolapse trhov, či inej katastrofe, ktorá už-už musí prísť.
No keďže tieto volania zostali nevyslyšané aj v roku 2019, prakticky bezo zmien sa presunuli do roku 2020. K dôvodom, ktoré počúvame dlhodobo (bezbrehé tlačenie peňazí, bezbrehé nafukovanie bublín, bezbrehé zadlžovanie, neudržateľný rast cien akcií, komplikovaná geopolitická situácia, pričom zo zoznamu zatiaľ vypadla hrozba hyperinflácie) sa pridala aj mystika - sú tu "dvadsiate roky".
Tým chcú poniektorí autori naznačiť 2 veci:
- Aha, akí sme rozhľadení ("poznáme kalendár a čítali sme dejepis")!
- Keďže 20-te roky minulého storočia neboli úplne najveselšie obdobie, mohli by také byť aj 20-te roky tohto storočia
Uznáte sami, že logika je to nepriestrelná a chápem, že si skrátka nevedia pomôcť.
Problém s "predpovedaním" recesií a prepadov trhov je, že tieto sa neriadia kalendárom. Nefunguje to tak, že keď sme nemali recesiu, alebo poriadny bear market 10 rokov, tak teraz to už určite MUSÍ prísť!
Nemusí. Svet je trocha komplikovanejšie miesto.
Nechápte ma zle - recesia aj bear market určite raz prídu. Ale nikto nevie povedať, kedy to bude, aké budú veľké a ako dlho budú trvať.
Riadiť sa pri investovaní takýmito "veštbami" je dobrý spôsob, ako dosiahnuť neuspokojivé výsledky.
Oveľa lepšie je, podľa mňa, pozrieť sa, ako sa akcie v podobných situáciách chovali v minulosti.
A ako správny "kockáč" som nejaké čísla pre vás pripravil.
Upozornenie - toto nie žiadna masívna štatistická analýza, ani investičné odporúčanie. Berte to skôr ako zábavné čítanie na začiatok roka a námet na zamyslenie.
Re: Geopolitická a ekonomická situácia je komplikovaná
To je pravda, je komplikovaná. Lenže v histórii neexistuje obdobie, kedy by situácia bola jednoduchá a prehľadná. Vždy existovali a budú existovať problémy - život skrátka nie je prechádzka ružovým sadom.
V tomto nie je dnešná situácia ničím výnimočná.
Re: Ceny akcií za ostatných 10 rokov extrémne rástli
Priemerný ročný výnos (CAGR) globálnych akcií, reprezentovaných indexom MSCI World bol za ostatných 10 rokov 10,02%.
Priemerná 10-ročná perióda od roku 1970 do roku 2019 však dosiahla výnos 10,20%.
Ostatných 10 rokov teda nie je z pohľadu výnosov akcií ničím výnimočným.
Re: Preto budú výnosy akcií v nasledujúcich 10 rokoch veľmi zlé
Pozrime sa, ako sa v minulosti darilo globálnych akciám počas 10 rokov nasledujúcich po 10-ročnej perióde, v ktorej dosiahli CAGR aspoň 10%. Z celkových skúmaných 41 periód ich bolo 19 (nerátam periódu, končiacu v roku 2019).
Tu je výsledok:
Priemerný ročný výnos (CAGR) v 10-ročnej perióde, nasledujúcej po 10 rokoch, kedy globálne akcie dosiahli nadpriemerný výnos (viac ako 10%) je historicky 9,20%.
Máme tam 3 periódy, kedy bol priemerný výnos naozaj veľmi nízky (začínajúce v rokoch 1999, 2000 a 2001). To však bolo spôsobné tým, že na ich začiatku boli akcie veľmi drahé (merané ukazovateľom Forward PE):
Zdroj: yardeni
V takej situácii však nie sme - akcie sú dnes výrazne lacnejšie ako pred 20 rokmi.
Re: Minulý rok akcie dosiahli extrémne výnosy, preto musia tento rok padnúť
Nemusia.
Neexistuje žiadne pravidlo, ktoré hovorí, že po extrémne dobrom roku musí pre akcie prísť extrémne zlý rok.
Nie som fanúšikom krátkodobých predpovedí žiadneho typu, takže nasledovné čísla berte s veľkou rezervou a naozaj len "pre zábavu".
Pozrel som sa na situácie, kedy po negatívnom roku (ako 2018) nasledoval extrémne dobrý rok (výnos aspoň 20%, ako 2019) a čo nasledovalo po ňom:
Vzorka je príliš malá a skúmaný jav príliš komplikovaný na robenie nejakých jednoznačných záverov, no jedna vec by mala byť jasná - spoliehať sa na to, že tento rok ceny akcií pôjdu dole ("počkám, kým to klesne a nakúpim potom") nie je dobrý nápad.
Záver
Takže tu sú moje "novoročné predpovede":
- myslím si, že je vcelku slušná šanca, že aj rok 2020 bude pre globálne akcie pozitívny
- myslím si, že s ešte väčšou pravdepodobnosťou v nasledujúcich 10 rokoch dosiahnu globálne akcie pozitívny priemerný ročný výnos, hoci zrejme nižší ako historický priemer (možno iba okolo 5-6%)
- myslím si, že pravdepodobnosť, že o 20 či 30 rokov budú ceny globálnych akcií nižšie, než sú dnes, je blízka nule
Je to však na 100%? Nie je. Môže nastať veľa neočakávaných situácií, ktoré spôsobia recesiu a/alebo bear market už tento rok.
Preto nikomu neodporúčam investovať podľa akýchkoľvek predpovedí, či už mojich alebo niekoho iného.
Tu je oveľa lepší spôsob spravovania vašich peňazí a budovania majetku:
- Dostaňte vaše peniaze pod kontrolu
- Maximalizujte rozdiel medzi vašimi príjmami a výdavkami
- Tento rozdiel investujte rozumne, jednoducho a lacno
- Začnite čo najskôr.
Ak s tým potrebujete pomôcť, som vám k dispozícii.
Photo: Flickr
Ahoj Vlado, prikladam zaujimavy clanok , zaujimal by ma tvoj názor … https://petersedmak.sk/blog/investovanie/vizualizacia-porovnanie-3854-najvacsich-etf-fondov/?utm_source=facebook_paid&utm_medium=blog_post&utm_campaign=blog_etf_porovnanie&fbclid=IwAR1cqNuHn2nnEylxwIZ-uqoUvNAYs_ZBa0wfX9B-S-tsqege-pYOhune5mE